Νέο κύμα αναταράξεων σαρώνει τις διεθνείς αγορές, καθώς η παρατεταμένη αβεβαιότητα γύρω από την κρίση στη Μέση Ανατολή αναζωπυρώνει τους φόβους για το ενεργειακό κόστος, τον πληθωρισμό και την πορεία των επιτοκίων.

Στο επίκεντρο βρίσκεται ξανά το πετρέλαιο. Η τιμή του Brent ξεπέρασε τα 108 δολάρια το βαρέλι, σημειώνοντας άνοδο άνω του 2%, καθώς οι προσδοκίες για γρήγορη αποκλιμάκωση της σύγκρουσης εξασθενούν. Η νέα εκτίναξη της τιμής του μαύρου χρυσού λειτουργεί σαν ντόμινο, μεταφέροντας πιέσεις στις μετοχές, στα κρατικά ομόλογα και στις προσδοκίες για τα επιτόκια.

Τούρκος αντιπτέραρχος περιγράφει σενάριο κατάληψης 5 ελληνικών νησιών με στόχο την Σάμο

Το πετρέλαιο ξαναβάζει φωτιά στον πληθωρισμό

Η άνοδος του ενεργειακού κόστους προκαλεί εκ νέου ανησυχία στις αγορές για πιθανή επιτάχυνση του πληθωρισμού. Όσο υψηλότερα παραμένουν οι τιμές του πετρελαίου, τόσο δυσκολότερο γίνεται για τις κεντρικές τράπεζες να κινηθούν με μεγαλύτερη ευελιξία στα επιτόκια.

Οι αγορές αντιδρούν ήδη στην αλλαγή των προσδοκιών. Τα futures του Nasdaq 100 και του S&P 500 κινούνται πτωτικά, ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων καταγράφουν νέα άνοδο.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου έφτασε στο 5,2%, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού. Παράλληλα, η απόδοση του διετούς τίτλου ενισχύθηκε κατά πέντε μονάδες βάσης, στο 4,91%.

Η πίεση δεν περιορίζεται στην αμερικανική αγορά. Στην Ευρώπη, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου αυξήθηκε στο 3,63%, ενώ η αντίστοιχη βρετανική έφτασε στο 5,39%.

Στην Ιαπωνία, οι βραχυπρόθεσμοι κρατικοί τίτλοι βρέθηκαν επίσης υπό ισχυρή πίεση, με την απόδοση του διετούς ομολόγου να αγγίζει το 1,97%, πριν υποχωρήσει ελαφρά.

Από φελιζόλ έγινε όπλο! Το ρωσικό drone που έχει σημάνει συναγερμό στην Ευρώπη

Το ντόμινο περνά από τα ομόλογα στις μετοχές

Η εικόνα στις αγορές αποτυπώνει έναν φαύλο κύκλο: ακριβότερη ενέργεια, υψηλότερες πληθωριστικές πιέσεις, αυξημένες προσδοκίες για τα επιτόκια και, τελικά, μεγαλύτερη πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών.

Ο Norbert Ling, επικεφαλής διαχείρισης χαρτοφυλακίων σταθερού εισοδήματος Ασίας και Ειρηνικού στην Invesco, ανέφερε στους Financial Times ότι η αναπροσαρμογή των αποτιμήσεων στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων μεταδίδεται και στις υπόλοιπες αγορές επιτοκίων.

Το μήνυμα των αγορών είναι σαφές: η αναταραχή δεν μένει πλέον περιορισμένη στην αγορά ενέργειας.

Χτυπιέται ακόμη και ο χρυσός

Ακόμη και ο χρυσός, που παραδοσιακά θεωρείται καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, δέχεται πιέσεις.

Οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων μειώνουν την ελκυστικότητα του πολύτιμου μετάλλου, καθώς ο χρυσός δεν προσφέρει τόκο. Οι απώλειές του για τον Σεπτέμβριο διευρύνθηκαν σε περισσότερο από 6%.

Έτσι, ένα παράδοξο σκηνικό διαμορφώνεται στις αγορές: η γεωπολιτική αβεβαιότητα αυξάνεται, αλλά ταυτόχρονα οι υψηλότερες αποδόσεις των κρατικών τίτλων ασκούν πιέσεις ακόμη και σε ένα από τα παραδοσιακά επενδυτικά καταφύγια.

Οι επενδυτές κοιτούν πλέον τη Fed

Στο επίκεντρο βρίσκεται πλέον και η αμερικανική Federal Reserve.

Σύμφωνα με τις αναφερόμενες αποτιμήσεις της αγοράς, οι επενδυτές αποδίδουν περίπου 70% πιθανότητα σε αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων τον επόμενο μήνα, έναντι περίπου 65% προηγουμένως.

Εάν αυτή η προσδοκία ενισχυθεί περαιτέρω, το κόστος χρήματος θα μπορούσε να παραμείνει υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα, γεγονός που επηρεάζει επιχειρήσεις, καταναλωτές και επενδυτές.

Ο Laurent Lamanier της AlphaValue περιέγραψε το περιβάλλον ως ιδιαίτερα δύσκολο για τις μετοχές, επισημαίνοντας ότι η ταυτόχρονη άνοδος του πετρελαίου και των αποδόσεων των ομολόγων δημιουργεί πολλαπλές πιέσεις στις αγορές.

Ένα εύθραυστο παγκόσμιο σκηνικό

Το πετρέλαιο πάνω από τα 108 δολάρια δεν αποτελεί από μόνο του απόδειξη ότι ξεκινά μια νέα παγκόσμια ενεργειακή κρίση. Αποτελεί όμως έναν κρίσιμο παράγοντα που οι αγορές παρακολουθούν στενά, καθώς μια παρατεταμένη άνοδος του ενεργειακού κόστους μπορεί να επηρεάσει τον πληθωρισμό, τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών και τις αποτιμήσεις των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Και όσο η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει, οι αγορές καλούνται να αντιμετωπίσουν ταυτόχρονα ακριβότερη ενέργεια, υψηλότερες αποδόσεις και αυξημένο κόστος χρήματος.

Το σκηνικό γίνεται έτσι ολοένα πιο εύθραυστο: μια νέα άνοδος του πετρελαίου μπορεί να εντείνει τις πληθωριστικές ανησυχίες, ενώ οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων συνεχίζουν να πιέζουν τις μετοχές.

Το επόμενο διάστημα αναμένεται κρίσιμο, καθώς οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά τόσο τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή όσο και κάθε νέα ένδειξη για την πορεία των επιτοκίων στις ΗΠΑ.